6570今日（9月28日），证监会发布主板发审委审核结果公告：名臣健康用品股份有限公司（首发）通过。
名臣健康用品股份有限公司（以下简称名臣健康）是一家位于广东汕头的日化企业，产品主要以洗护发产品以及护肤品为主，旗下品牌包括蒂花之秀、美王、高新康效、依采、绿效、可妮雅等，曾以一句“蒂花之秀，青春好朋友”的广告词，让蒂花之秀品牌家喻户晓。
名臣健康2014～2017上半年主要经营数据
（图片来源：名臣健康招股书）
去年6月份，中国证监会网站正式披露了名臣健康的上市招股书。而据其最近更新的招股书显示，在2017上半年，名臣健康的营业收入达3.04亿元，净利润为2248.11万。而在2014～2016年期间，其年营业额分别为5.59亿元、5.87亿元、5.96亿元，保持了稳步的增长；净利润分别为3178万元、4350万元、4740万元。
名臣健康主要产品的销售情况
（图片来源：名臣健康招股书）
其中，个人护理类产品（指洗发、护发、美发、沐浴露等产品）在2017上半年的销售额为2.64亿元，占整个销售额的89.54%；而化妆品的销售额为1428万元，占整个销售额的4.84%。
在首次发行中，名臣健康计划公开发行的新股不超过2036 万股。上市后募集到的资金将被用于日化生产线技术改造项目、营销网络建设、研发中心的投入以及补充流动资金，这四个项目预计投资总额为3.57亿元。
其中1.97亿元将被用于营销网络的建设，即在全国范围内进行经销渠道及商超渠道建设、品牌推广等；6123万元用于生产线技改，包括厂房改造、个人护理产品及化妆品的生产线建设等，目的是提高产能；3000万元用于研发，在2016年，名臣健康的研发投入是1591.41万元，同比下滑了6.9%。
从审核情况公告来看，发审委会议主要就经销商问题对名臣健康提出了询问，并要求做进一步说明。
名臣健康主要经营模式的销售情况
（图片来源：名臣健康招股书）
名臣健康主要以两种销售模式为主，一种是经销模式，一种是商超模式。在2017上半年，其经销模式收入占营业收入的比例达到96.6%。通过经销模式，名臣健康构建出一个覆盖全国近3万多家零售网点、多家连锁系统及区域性超市的销售网络。
商超模式是指名臣健康直接与各地区的大型商场、连锁超市签订销售合同并向其供货。目前，此类商超模式主要在大润发和青岛利群等商超系统内实行，在2017上半年的销售收入占比只有0.43%。
名臣健康2017上半年的前五大客户
（图片来源：名臣健康招股书）
从名臣健康的前五大客户来看，在2017年上半年，销售收入最高的是奥飞娱乐股份有限公司，为827.21万元，占总销售收入的2.73%，排名在2～5位的分别为临沂永鑫日化有限公司、临沂市多茂商贸有限公司、郑州市二七区鑫源日化商行、石家庄东亿盛日用百货有限公司，合计销售收入为3393万，占总销售收入的11.18%。
名臣健康的经销商数量
（图片来源：名臣健康招股书）
从整体客户质量上来看，在2017年上半年，单年度销售金额超过200 万元的A 类核心经销商共有78家，其销售收入占经销模式收入的比重为43.86%。在2016年，名臣健康的核心经销商数量总共达到了397家，营业额为5.96亿元，平均下来一个经销商的年回款为144.5万元。
近年来，化妆品企业在IPO过会的过程中，经销商模式成了证监会必须要询问的问题，无论是否通过审核。可见化妆品企业的传统经销商模式是资本关注并持疑的问题。但事实上，它却是这些年来，大多数国内化妆品企业得以发展壮大，并能和国外品牌掰掰手腕的最重要的销售渠道。
国内主要渠道的代表企业/品牌
（图片来源：名臣健康招股书）
如今，在中国的洗护发市场，宝洁、联合利华、拜尔斯道夫这三大国际巨头依旧占据了大多数的市场份额，但也涌现出了上海家化、拉芳家化、上海华银、名臣健康等优秀的国内企业。他们能够在经销渠道、商超渠道，或是在某些细分市场，对国际品牌实现弯道超车。
可以预见，未来很长时间经销渠道依然会是名臣健康的主流渠道。而名臣健康将以此为基础，并借助资本的力量，打造中国日化行业的民族品牌。
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